【环球网财经综合报道】7月17日，全球投行巨头高盛最新报告显示，2025年港股IPO市场迎来爆发式增长，基石投资者成为关键推动力。截至目前，基石投资者认购金额占全年港股IPO募资总额的42%，其中海外投资者贡献占比高达三分之二，凸显国际资本对中国资产的配置需求显著回升。
高盛数据显示，2025年上半年港股主板共完成42宗IPO，募资总额达1067亿港元，同比激增超220%，暂列全球第一。其中，约85%的新股在上市前成功引入基石投资者，平均每家IPO引入4.4名基石，超四成项目引入5家以上基石机构。宁德时代（募资410亿港元）、恒瑞医药（98.9亿港元）等超大型A+H上市项目成为主要资金吸纳方，而海外基石投资者在这些项目中占比显著。
值得注意的是，全球长线资金（如养老金、主权财富基金）在经历数年配置调整后，今年重新加码港股。高盛亚洲股票资本市场联席主管王亚军指出：“海外投资者对中国资产的信心回升，主要源于低估值吸引力、政策支持及科技行业创新红利。”当前港股估值较标普500折价约40%，为国际资本提供了“安全边际”。
高盛进一步分析认为，港股IPO复苏的背后，是多重利好因素的叠加：监管与制度优化，港交所放宽上市规则，支持特专科技公司及中概股回流，同时监管层积极推动A股公司赴港双重上市，降低企业融资成本。产业资本需求激增，新能源、人工智能、生物医药等景气行业加速IPO融资，技术硬件与设备、汽车零部件、制药三大行业募资额居前三，宁德时代、比亚迪等龙头项目带动效应显著。全球资金再配置，美联储降息预期升温及地缘政治变化推动国际资本流向新兴市场，港股作为“中国资产桥头堡”成为首选。
高盛预测，下半年港股IPO市场将延续活跃态势，全年募资额有望突破1500亿港元。其报告强调，基石投资者持股比例（30%-50%）与IPO后市表现高度正相关，具备高增长潜力的科技股及稳定盈利的消费股将持续吸引资金。
此外，A股与港股的联动效应增强。高盛筛选出20只具备高盈利增长（2024-2026年EPS复合增长率>10%）及合理估值（PEG<2倍）的A股公司，预计其赴港上市计划将进一步激活跨境资本流动。
除机构投资者外，个人投资者对港股IPO的兴趣亦显著提升。高盛指出，今年港股IPO需求-供给比平均为9%，远低于过去五年的25%，反映公众风险偏好改善。散户打新热情高涨，推动多只新股首日涨幅超10%，部分热门股三个月内回报率达41%。
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责任编辑：常福强
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