在中东冲突持续推高能源价格的背景下，债券交易员已不再押注美联储年内降息，甚至开始对加息进行对冲，与此同时，欧洲央行警告极端情景下通胀可能在2027年升至6.3%，而黄金价格则在利率预期上行与美元走强的双重压制下持续下跌。
降息预期的迅速消退成为当前市场最核心的变化之一。受英国央行“准备应对通胀”的强硬表态影响，投资者普遍认为全球主要央行将优先对抗通胀，而非支持经济增长。美国与欧洲债券收益率全线走高，其中对政策最为敏感的2年期美债收益率上升至3.89%，显示市场已基本排除美联储年内降息的可能性。部分交易员甚至开始押注未来数月存在加息风险。
市场人士指出，当前债市抛售主要由资金流出与买盘缺失共同驱动。随着美以对伊战争持续发酵，市场预期战争可能持续数月甚至更久，能源价格上涨对通胀的传导效应正在被重新计价。同时，美国劳动力市场依然表现强劲，最新初请失业金人数意外下降，也削弱了美联储通过降息支持经济的紧迫性。
欧洲方面，通胀风险的上行预期同样显著。欧洲央行在最新发布的经济预测中指出，在极端情景下，即能源供应严重受阻且冲突持续至2026年底，欧元区通胀可能在2027年第一季度升至6.3%，同时经济将陷入短暂衰退。即便在基准情景下，欧元区今年通胀仍预计为2.6%。欧洲央行行长拉加德表示，当前通胀风险明显偏向上行，而经济增长则面临下行压力。市场已开始押注欧洲央行将在2026年至少加息两次以应对通胀。
在利率预期大幅调整的背景下，黄金市场遭遇明显冲击。随着油价上涨带动通胀预期升温，叠加美联储降息预期被“清零”，黄金作为无息资产的吸引力下降。自中东冲突爆发以来，金价已累计下跌约13%，连续多日走低。同时，美元因避险需求走强，自2月底以来上涨约2%，进一步压制以美元计价的黄金价格。
黄金矿业股同样承压。NYSE Arca金矿指数一度下跌10%，并跌至去年12月以来低点。此前该板块在2025年曾大幅上涨，但随着市场环境逆转，资金开始流出。分析人士指出，当前市场正面临“金价下跌+能源成本上升”的双重压力，矿业公司利润空间可能受到挤压。
不过，部分机构认为，若油价趋稳、利率与美元压力缓解，黄金及相关资产仍具备反弹潜力。大型矿业公司在过去几年中受益于金价大幅上涨，资产负债表相对稳健，或具备一定抗压能力。
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